Comment l’investigation des anomalies du marché révèle des opportunités d’investissement cachées

Dans le monde de Wall Street, où la recherche d’Investigation des Anomalies du Marché est incessante, il est clair qu’il n’y a pas de repas gratuit.

Avec d’innombrables investisseurs poursuivant même les plus petits gains, battre le marché n’est pas simple. Pourtant, certaines anomalies de marché continuent d’apparaître, attirant l’attention de nombreux investisseurs.

Abordez les anomalies avec prudence ; elles sont imprévisibles. Suivre aveuglément des stratégies est un risque. Cependant, une enquête approfondie peut vous offrir un avantage. Vous voulez creuser davantage ? Continuez à lire.

Qu’est-ce qu’une anomalie du marché ?

L’anomalie du marché fait référence à lorsque les mouvements des actions ne correspondent pas aux théories de tarification attendues.

C’est un schéma dans les rendements des actions qui surprend les principales théories, se produisant à la fois dans les marchés à la hausse et à la baisse.

Le terme est devenu célèbre en 1970 avec Kuhn. Repérer les anomalies pourrait signaler un changement vers une nouvelle théorie.

Preuves Empiriques et Hypothèse Commune

Les études sur les anomalies financières testent souvent une théorie combinée : les marchés sont efficients et suivent un modèle spécifique, comme le CAPM.

En cas de réfutation, il est difficile de déterminer quelle partie de la théorie a échoué.

Impact on Efficient Market Hypothesis (EMH) 

Les anomalies suggèrent que vous pouvez obtenir des profits inhabituels, remettant en question l’EMH. Cette théorie affirme que tous les prix des actions sont corrects, basés sur toutes les informations disponibles, et ne peuvent pas prédire les prix futurs.

Pourtant, certains schémas conduisent à de tels profits, remettant en question l’EMH et l’utilité de l’analyse approfondie des actions.

Efficacité du marché et anomalies

Alors que les anomalies peuvent laisser entrevoir des flaws du marché, elles ne sont pas définitives. Les découvertes peuvent diminuer avec le temps alors que les investisseurs utilisent ces modèles ou s’il s’agit simplement de coïncidences statistiques.

Certaines anomalies persistent dans le temps, suggérant que nos modèles de prix pourraient passer à côté de quelque chose.

Quelles sont les causes d’une anomalie de marché?

Les anomalies de marché découlent de quatre raisons principales : une mauvaise évaluation des prix, un risque non reconnu, des limitations d’arbitrage et un biais de sélection. Une mauvaise évaluation des prix arrive en tête de liste.

Explication de la mauvaise évaluation

La mauvaise évaluation se produit lorsqu’il y a un décalage entre le prix du marché d’un titre et sa valeur fondamentale.

Idéalement, le prix du marché d’un titre reflète la valeur actuelle de ses flux de trésorerie futurs.

Cependant, les prix du marché peuvent s’écarter des valeurs réelles en raison de facteurs tels que les crises financières ou les événements actuels, entraînant des anomalies.

Sensibilité aux conditions

Les valeurs des actions fluctuent avec les changements des conditions du marché et économiques, tant au niveau local qu’international. 

Ces changements rendent la prédiction des valeurs des actions difficile.

Comprendre le Risque de Marché

Le risque de marché, ou risque systématique, concerne la vulnérabilité du marché dans son ensemble.

Il peut découler de facteurs économiques, géographiques, politiques ou sociaux affectant le marché.

Limites de l’arbitrage

Le terme fait référence à la persistance des disparités de prix entre les actifs sur différents marchés.

De même que l’arbitrage vise à exploiter ces écarts pour rapprocher les marchés de l’équilibre, des limites pratiques existent.

Par exemple, les arbitragistes qui utilisent les fonds d’autres personnes font l’objet d’un examen minutieux et courent le risque de subir des pertes si les disparités de prix persistent, limitant ainsi leurs opportunités d’arbitrage.

Impact du biais de sélection

Le biais de sélection se produit lorsque les données pour l’analyse sont choisies de manière non aléatoire, ce qui entraîne des données omises en raison de certaines caractéristiques. 

Cette omission peut fausser les résultats de l’analyse statistique, introduisant ainsi un biais dans les estimations des paramètres du modèle.

Explication des anomalies de marché : principales théories

Deux théories standard utilisées pour expliquer les anomalies de marché dans la tarification des actifs sont le modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM) et le modèle à trois facteurs de Fama-French.

Présentation du Modèle d’Évaluation des Actifs Financiers (MEDAF)

Le MEDAF aide à prédire les rendements de l’investissement et le risque. C’est un outil clé pour les décisions financières, liant le risque aux rendements attendus.

Développé dans les années 1960, le MEDAF était crucial en finance, montrant comment le risque influence les rendements. Il décrit les rendements attendus pour un niveau de risque donné, représentés graphiquement par la Ligne du Marché des Titres.

Cependant, les hypothèses du MEDAF, comme l’accès des investisseurs aux investissements sans risque et l’efficience du marché, ne sont pas toujours valides.

Impact et Limitations du CAPM

Le CAPM a marqué une percée en finance en quantifiant la relation risque-rendement. Il guide les investisseurs sur les attentes de rendement raisonnables pour des risques donnés.

Malgré son importance, les hypothèses idéalistes du CAPM sur le fonctionnement du marché et le comportement des investisseurs limitent son réalisme, notamment en ce qui concerne l’accès au taux sans risque et la perfection du marché.

Modèle à trois facteurs de Fama-French : Une nouvelle norme

Le modèle Fama-French a redéfini la théorie de la tarification des actifs, offrant un cadre robuste pour évaluer les rendements, valoriser la gestion active et la planification future. 

Il remet en question le CAPM, en incorporant trois facteurs de risque – le marché, la taille et la valeur – pour mieux expliquer les rendements et la tarification. 

Ce modèle met en avant les risques diversifiés auxquels les investisseurs sont confrontés, les risques systématiques des facteurs de marché, de taille et de valeur étant les plus impactants.

Apports du Modèle et Application

Ce modèle est essentiel pour comprendre la performance du portefeuille, le rôle de la gestion active et la prévision des rendements futurs.

Il met en lumière comment les risques liés au marché, à la taille et à la valorisation influencent les prix des actions et les rendements des investisseurs, offrant une vision plus complète que le CAPM.

Le modèle lie également la performance des actions au coût en capital d’une entreprise, mettant en évidence des coûts en capital plus élevés pour les entreprises de petites tailles et en difficulté.

Facteurs de risque et leur tarification

Fama et French identifient le marché, la taille et la valeur comme des préoccupations majeures en matière de risque avec des implications systématiques sur les rendements.

Le modèle montre que les actions des petites entreprises en difficulté sont tarifées plus bas pour compenser des risques plus élevés, le ratio livre/valeur (BTM) étant une mesure critique pour les actions de valeur.

Cette approche offre une compréhension nuancée de la manière dont les différents risques sont tarifés sur le marché.

Comment Enquêter sur les Anomalies du Marché Exemples pour Découvrir les Opportunités d’Investissement Cachées

Les exemples d’anomalies du marché comprennent :

• Les Jours de la Semaine
• L’Effet Janvier
• Inversions
• Chien du Dow
• Faible Valeur Comptable

Apprenons-en davantage sur ces points en détail.

Tendances en semaine : Analyse pratique

Explorez l’effet du jour de la semaine en analysant les données historiques de rendement sur les jours de la semaine.

Utilisez un logiciel statistique pour comparer les rendements moyens pour chaque jour.

Surveillez les schémas constants dans le temps et tenez compte du sentiment des investisseurs et des nouvelles du marché comme des influences potentielles.

Phénomène de janvier : Stratégie de Capitalisation

Pour tirer parti de l’Effet de Janvier, examinez les rendements historiques de janvier par rapport aux autres mois en utilisant des bases de données financières telles que Bloomberg ou Yahoo Finance.

Identifiez les secteurs ou actions montrant fortement cette tendance. Prévoyez d’ajuster votre portefeuille en décembre en achetant des actions traditionnellement en baisse lors de la vente d’impôts de fin d’année.

Inversion des tendances : Identifier les opportunités

Utilisez des indicateurs de momentum et des moyennes mobiles pour repérer les points de retournement potentiels sur les actions ayant récemment sous-performé ou surperformé.

Des outils comme TradingView peuvent aider dans cette analyse. Réajustez les portefeuilles en fonction de ces indicateurs, en tenant compte des coûts de transaction pour assurer la rentabilité.

Chiens du Dow : Guide de mise en œuvre

Annuellement, identifiez les dix actions Dow Jones présentant le rendement de dividende le plus élevé en utilisant des sources d’informations financières.

Investissez de manière équitable parmi celles-ci, en rééquilibrant chaque année. Cette stratégie repose sur la solidité fondamentale des entreprises Dow, en s’attendant à ce que les moins performantes rebondissent.

Valeur dans les faibles valeurs comptables : Trouver des cibles 

Faites une recherche d’actions avec des ratios prix-valeur comptable bas en utilisant des outils de screening financiers comme Finviz ou Morningstar. 

Concentrez-vous sur les secteurs où les actifs tangibles sont critiques, car ils ont plus de chances d’être sous-évalués. Diversifiez vos investissements à travers plusieurs secteurs pour atténuer les risques.

Méthodes Que Vous Pouvez Utiliser pour Enquêter sur les Anomalies du Marché

1. Analyse des Données:

• Bases de Données Financières: Accédez à des bases de données exhaustives telles que Bloomberg, Reuters, ou S&P Capital IQ pour des données variées sur les actions, obligations et autres titres. Ces plateformes offrent des données historiques sur les prix, des états financiers, et des informations sur les dividendes cruciales pour l’analyse des anomalies.
• Logiciels Statistiques: Utilisez des logiciels comme R, Python (avec des bibliothèques comme Pandas et NumPy) ou Stata pour manipuler des données complexes et effectuer des tests statistiques. Utilisez ces outils pour mener des analyses de régression, des analyses de variance, et des analyses de séries chronologiques afin d’identifier des modèles ou des anomalies dans les données de marché.

2. Revue de la Performance Historique:

• Identification des Tendances: Analysez des données à long terme pour repérer des modèles réguliers, comme l’Effet de Janvier ou les tendances en semaine. Cela implique de comparer les rendements moyens à différents moments ou dans différentes conditions pour établir une attente de référence.
• Détection des Anomalies: Utilisez des données de performance historique pour repérer des écarts par rapport au comportement attendu du marché. Des techniques telles que les moyennes mobiles, l’analyse de l’écart type, et l’analyse du z-score peuvent aider à quantifier la signification de ces écarts.

3. Utilisation d’Outils:

• Outils de Filtrage: Des plateformes comme Finviz, Zacks, ou Morningstar offrent des outils de filtrage qui permettent aux investisseurs de trier les actions selon des critères spécifiques, tels que les ratios de prix sur les livres ou les rendements de dividendes. Ces outils peuvent rapidement repérer des candidats à l’investissement présentant des signes d’anomalies de marché.
• Indicateurs Techniques: Appliquez des indicateurs techniques (par ex. l’Indice de Force Relative, le MACD, les Bandes de Bollinger) au sein de plateformes de trading ou de logiciels graphiques pour repérer les points d’entrée et de sortie des investissements basés sur les anomalies identifiées. Ces indicateurs peuvent signaler quand une action est surachetée ou survendue, aidant à synchroniser le marché.

4. Planification d’Investissement Stratégique:

• Planification Basée sur l’Analyse: Développez des stratégies d’investissement basées sur les conclusions de l’analyse des données et de la revue de la performance historique. Cela comprend la sélection des anomalies à cibler, la détermination de la taille des investissements, et l’identification des risques potentiels.
• Stratégies d’Entrée et de Sortie: Établissez des critères clairs pour entrer et sortir des investissements. Par exemple, définissez des seuils spécifiques pour acheter des actions identifiées grâce à la stratégie des Dogs of the Dow ou vendre des actions qui n’ont plus les caractéristiques de faible valeur comptable. Envisagez de mettre en place des ordres stop-loss ou de fixer des prix cibles pour gérer le risque.
• Surveillance Continue: Les anomalies peuvent changer ou disparaître avec le temps, donc la surveillance continue du marché et de la performance des investissements sélectionnés est primordiale. Ajustez les stratégies au besoin en fonction de nouvelles données ou des conditions changeantes du marché.

Explication approfondie des anomalies du marché

Les anomalies du marché proviennent de plusieurs facteurs, notamment des erreurs de prix, des risques invisibles, des barrières à l’arbitrage et des biais de sélection. Plongez dans chaque cause ci-dessous.

Biais de sélection expliqué

Lorsqu’un échantillon n’est pas choisi de manière aléatoire dans une population, un biais de sélection se produit, faussant la représentation. Ce biais peut déformer les perceptions du marché, surtout sur les marchés boursiers.

L’auto-sélection, une forme courante de ce biais, se produit lorsque les participants à l’étude choisissent s’ils veulent rejoindre, ce qui affecte la représentativité de l’échantillon.

Ce biais remet en question les théories de fixation des prix des actifs tels que l’Hypothèse du Marché Efficace (EMH), notamment dans les fonds spéculatifs où les fonds en échec cessent souvent de publier leurs performances, biaisant les données en faveur des stratégies réussies.

Comprendre la mauvaise fixation des prix

La mauvaise fixation des prix se produit lorsque le prix d’une action ne correspond pas à sa véritable valeur, entraînant des scénarios de surévaluation ou de sous-évaluation. 

La liquidité du marché joue un rôle crucial ici; l’illiquidité peut empêcher les prix de refléter les vraies valeurs, rendant difficile pour les investisseurs de profiter de la mauvaise fixation des prix. 

Les coûts de transaction élevés élargissent davantage l’écart entre les rendements des investissements et les gains réels, influençant les valeurs de marché.

Limites de l’arbitrage

Ce concept met en lumière les situations où les prix du marché peuvent rester déséquilibrés en raison de l’incapacité des traders à corriger les inefficacités de prix, souvent limités par des contraintes d’arbitrage. 

Par exemple, le retour inhabituel sur une action après son inclusion dans le S&P 500 illustre ces limites, car la demande augmente sans changement de risque correspondant, affectant le coût en capital de l’entreprise et ses capacités de lever des fonds pour les investissements.

Risque non mesuré

Les risques de marché imprévus peuvent entraîner des pertes dues à des événements économiques ou géopolitiques inattendus. 

Étant donné que ces risques sont difficiles à prévoir sur la base de données passées, les traders, surtout les swing traders, doivent adopter des stratégies comme la diversification et les ordres stop-loss pour atténuer les pertes imprévues. 

Reconnaître et gérer ces risques est essentiel pour protéger les investissements des baisses soudaines.

Pourquoi est-il important de comprendre l’anomalie du marché

Pourquoi est-il crucial pour les investisseurs de comprendre les anomalies du marché? C’est parce que ces motifs aident à prendre des décisions éclairées sur le marché. 

Même si les marchés montrent des motifs, les prédire avec certitude quotidiennement est impossible. 

Les anomalies se produisent suffisamment souvent pour être notées mais pas de manière constante. La prudence est conseillée : ne risquez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.

Comment l’anomalie du marché affecte les stratégies d’investissement

Cela nécessite des ajustements dans la formulation de la stratégie, en reconnaissant que les anomalies, bien qu’imprévisibles, influent sur le comportement du marché et les résultats des investissements.

Est-ce que les anomalies de marché bénéficient au marché boursier ?

Les anomalies de marché ne sont pas bénéfiques pour le marché boursier. Elles perturbent les cours des actions et entrent en conflit avec les théories que les investisseurs utilisent pour élaborer leurs stratégies.

Comment les anomalies de marché affectent-elles négativement le marché boursier?

En effet, les anomalies de marché faussent les prix du marché. Elles vont à l’encontre des théories établies sur lesquelles les investisseurs comptent pour leurs stratégies.

Le mot de la fin

Le message principal ici est que le trading des anomalies est un jeu de hasard. Souvent, ces anomalies ne sont même pas authentiques, et en plus, elles sont difficiles à prédire.

Elles proviennent généralement d’analyses de gros volumes de données de nombreuses actions, offrant des gains minimes.

De plus, il peut sembler judicieux de se débarrasser des actions perdantes avant la vague de ventes de fin d’année et d’attendre la fin de décembre pour acheter les titres sous-performants.