כיצד חקירת אנומליות בשוק חושפת הזדמנויות עריכה נסתרות

בעולם של רחוב וול, המציאות היא ברגע שאתה מחפש חקירת הולאונומיות שוק, ברור שאין נסיעות חינם.

עם מספר אינספור של משקיעים שרדפים אפילו אחרי הרווחים הקטנטנים ביותר, לנצח על השוק לא קל. עם זאת, ישנן אולאונומיות שוק הממשיכות להופיע, מעוררות עניין רב בקרב המשקיעים.

חקוב נמרץ באולאונומיות; הן אינן ניחותות. לעקוב אחרי סטרטגיות בצורה סמויה היא סיכון. עם זאת, חקירה נמרצת יכולה להעניק לך יתרון. רוצה לפני העומק? תמשיך לקרוא.

מהו הייחוד שוקי?

הייחוד שוקי מתייחס למצב בו תנודות במניות אינן מתאימות לתאוריות המחירים הצפויות. זו תבנית בהחזרי מניות המפתיעים את תאוריות הראשיות, וזה קורה גם בבורסות עולה וגם יורד. המונח הזה הפך למוכר ב-1970 על ידי Kuhn. זיהוי ייחודים עשוי לרמוז על החלפת תאוריה חדשה.

ראיות אמפיריות והשערה משותפת

חקירות על אנומליות פיננסיות לרוב בוחנות תיאוריה משולבת: השווקים יעילים ומתפקדים לפי מודל מסוים, כמו CAPM.

אם נפרסם, אין ברור איזו חלק מהתיאוריה נכשל.

השפעה על תיאוריה השוק היעיל (EMH)

אנומליות מצביעות שניתן להשיג רווחים בלתי רגילים, מאתגרות את תיאוריית השוק היעיל. התיאוריה הזו אומרת שכל מחירי המניות נכונים, במבוסס על כל המידע, ואינם יכולים לחזות את מחירי העתיד. 

עם זאת, ישנם דפוסים מסוימים שמביאים לרווחים כאלה, שמעמיקים בספק ב-EMH ובשימושיות הניתוח העמוק של מניות.

יעילות שוק ואנומליות

בעוד שאנומליות עשויות לרמוז על פגיעות בשוק, הן לא מוחלטות. גילויים עשויים להתרחק עם הזמן כאשר המשקיעים משתמשים בתבניות אלו או אם הן רק תופעות סטטיסטיות.

כמה אנומליות נשמרות לאורך הזמן, מרמזות על כך שיתכן כי המודלים שלנו לתמחור יש בהם חוסר.

מהיוצר חריגות שוק?

חריגויות שוק עולות מארבעה סיבות יסודיות: תערכות שגויה, סיכון שלא מזוהה, הגבלות בארביטראז’ והשפעת בחירה. תערוכה שגויה עוברת לראש הרשימה.

הסבר על Mispricing

Mispricing קורה כאשר קיים התנגדות בין מחיר שוק של נייר ערך ואת הערך היסודי שלו.

ברעיון האידיאלי, מחיר שוק של נייר ערך משקף את ערך הוותיקות העתידיות שלו.

עם זאת, מחירי שוק עשויים לשטות מערכים אמיתיים עקב מקרי עיתונות או אירועים נוכחיים, מה שיכול להביא לאנומליות.

רגישות לתנאים

ערכי המניות מתהדרגים עם שינויים בשוק ותנאים כלכליים, הן ברמה המקומית והתדירות העולמית.

השינויים הללו מרכיבים עמיד בקשיים בניבוי ערכי המניות.

הבנת סיכון שוק

מסוכן השוק או הריסק המערכתי מתייחס לרגישות של השוק הרחב. היא עשויה לצמוח מגורמים כלכליים, גיאוגרפיים, פוליטיים או חברתיים המשפיעים על השוק.

גבולות לארביטראז’

המונח מתייחס להתמדה של שונות במחירים בין נכסים בשווקים שונים.

אף על כן, בפועל ישנם מגבלות מעשיות ליכולת לבצע ארביטראז’, גם אם המטרה היא לנצל את הפערים ולהביא את השווקים לשיווי מחירים.

לדוגמה, ארביטראז’ המשתמש בכספי אחרים עשוי להיתקל בבדיקה ואף באובדן פוטנציאלי אם השונויות במחירים נמשכות, מה שמגביל את ההזדמנויות שלו לבצע ארביטראז’.

השפעת עיוות הבחירה

עיוות בחירה מתרחש כאשר נבחרים לניתוח נתונים באופן בלתי רנדומלי, מה שיכול להוביל להשמת נתונים עקב תכונות ספציפיות.

השהייה זו עלולה להעקף את תוצאות הניתוח הסטטיסטי, ולהוביל לעיוות בהערכות הפרמטרים של המודל.

שגיאות שוק מוסברות: תיאוריות מרכזיות

שתי תיאוריות סטנדרטיות המשמשות להסברת אנומליות שוק במחירי נכסים הן תיאוריית הערך הנכסי של פרסום ותיאוריית המודל על שלושה גורמים של Fama-French.

סקירת השיטה לתעריף נכסים ראשוניים (CAPM)

ה-CAPM עוזר לחזות החזרי השקעה ואת הסיכון. זו כלי מרכזי להחלטות כספיות, המקשר בין הסיכון להחזרים הצפויים.

פותח בשנות ה-60, ה-CAPM היה קריטי בתחום הפיננסי, המדגים כיצד הסיכון משפיע על ההחזרים. הוא מתאר החזרים צפויים לרמת סיכון נתונה, מתאר גרפי על ידי קו השוק לניירות ערך.

עם זאת, ההנחות של CAPM—כמו גישת שולי הסיכון להשקעות חופשיות ויעילות השוק—לא תמיד תתקיים.

השפעת קפ

דגם של שלושה גורמים של פאמה-פרנץ: תקן חדש

הדגם של פאמה-פרנץ הגדיר מחדש את תיאוריית גיוס נכסים, מציע מתן מסגרת חזקה להערכת תשואות, להערכת ניהול פעיל ולתכנון עתידי. הדגם מאתגר את CAPM, משלב שלושה גורמי סיכון – שוק, גודל וערך – לפרשנות תשואות ולמחירים טובים יותר.

זה מעצים את הגורמים השונים בסיכונים אשר נתקלים בהם המשקיעים, עם סיכונים מערכתיים בגורמי שוק, גודל וערך הם המשפיעים ביותר.

הבנת דגמים ויישומם

דגם זה חיוני להבנת ביצועי תיק השקעות, התפקיד של ניהול פעיל, ותחזיות להחזרים עתידיים. 

הוא משקף כיצד סיכוני שוק, גודל, וסיכוני ערך משפיעים על מחירי המניות וההחזרים של המשקיעים, מציע תמונה מקיפה יותר מאשר CAPM. 

הדגם מקשר גם בין ביצועי המניות לעלות הון של החברה, מדגיש את עלות הון הגבוהה יותר לחברות קטנות ומדוכדכות.

גורמי סיכון והמחירות שלהם

פאמה ופרנץ’ זיהו את השוק, הגודל והערך כגורמי סיכון מרכזיים עם השפעות סיסטמטיות על ההחזרים.

המודל מראה כי מניות של חברות קטנות ועסוקות מומחים מוערכות ברמה נמוכה יותר לפיצוי על סיכונות גבוהים, עם יחס הספר אל השוק (BTM) היה מדד קריטי למניות בעלות ערך.

הגישה הזו מספקת הבנה מעמיקה של כיצד גורמי סיכון שונים מוערכים בשוק.

כיצד לחקור אנומליות בשוק – דוגמאות לחשיפת הזדמנויות השקעה מוסתרות

דוגמאות לאנומליות בשוק כוללות:

• ימי השבוע
• אפקט ינואר
• היפוך
• כלב הדאו
• ערך הספר

בואו ללמוד עוד על אלה בפרטים.

טרנדים בימי החול: ניתוח מעשי

פרט על ההשפעה של יום השבוע על נתוני ההחזר ההיסטוריים בין ימי השבוע.

השתמש בתוכנה סטטיסטית להשוואת ההחזר הממוצע לכל יום.

עקוב אחר רגילויות קבועות לאורך זמן ושקול את השפעת ההשקעה והחדשות השוק כפוטנציאליות השפעות.

תופעת ינואר: אסטרטגיית הון

כדי לנצל את אפקט ינואר, כדאי לבדוק החזרי ינואר ההיסטוריים לעומת חודשים אחרים באמצעות מאגרי מידע פיננסיים כמו Bloomberg או Yahoo Finance.

זה הזמן לזהות תחומים או ניירות ערך שמציגים טרנד חזק זה. כדאי לתכנן להתאים את התיק ההשקעות שלך בדצמבר, ולרכוש ניירות ערך היסטוריים שבדרך כלל יורדים בסיום השנה עקב מכירת מסים בסיום השנה.

היפוך באינרציה: זיהוי הזדמנויות 

השתמשו באינדיקטורי אינרציה ובממוצעים נעים כדי לזהות נקודות היפוך פוטנציאליות במניות שנמצאות עם ביצועים חלשים או חזקים בזמן האחרון. 

כלים כמו TradingView יכולים לעזור בניתוח זה. יש לערוך ייעוץ פורטפליו על סמך האינדיקטורים הללו, כולל עלויות עסקיות להבטחת רווחיות.

הכלבים של הדאו: מדריך יישום

בכל שנה, יש לזהות את עשרת המניות של דאו ג’ונס עם התשואת דיבידנד הגבוהה ביותר באמצעות מקורות חדשות פיננסיים.

יש להשקיע באופן שווה בכל אחת מהן, תוך ייצוב מדי שנה. האסטרטגיה מבוססת על עוצמתו של החברות של דאו, בציפייה לקפיצה בביצועים של הנפגעות.

ערך ברמת ספר הנמוכה: גילוי מטרות

סינון למניות עם יחס מחיר לערך הנפרט נמוך באמצעות כלים לסינון פיננסיים כמו Finviz או Morningstar.

התמקד בתעשיות שבהן הנכסים הנגישים הם קריטיים, משום שבהן יש סיכוי גדול יותר שהן תתמוװמנה. ניתן להפיץ את ההשקעות על מספר מגזרים שונים כדי להפחית את הסיכון.

אמצעים שאפשר לבצע כדי לחקור אנומליות בשוק

1. ניתוח נתונים:

• מסדי נתונים פיננסיים: גישה למאגרי נתונים מקיפים כמו Bloomberg, Reuters או S&P Capital IQ לקבלת נתונים רחבי טווח על מניות, אובליגציות ומטבעות נייר. פלטפורמות אלו מציעות נתונים היסטוריים על מחירים, דו

הסבר עמוק על אנומליות בשוק

אנומליות בשוק עולות ממספר גורמים, כולל שגיאות במחיר, סיכונות בלתי נראים, סולידיות לפעלול ודיעול בבחירה. התעמקו בכל גורם להלן.

הסבר על העיוות בחירה

כאשר דוגמה אינה בוחרת באופן רנדומלי מתוך אוכלוסייה, נתקלים בעיוות בחירה שיכול להעקיף את הייצוג. העיוות הזה עשוי לעוות תפיסות שוק, בעיקר בשווקי המניות. 

בחירה עצמית, צורת העיוות נפוצה, מתרחשת כאשר משתתפי המחקר בוחרים אם להצטרף, ומשפיעים על ייצוגיות הדוגמה. 

העיוות הזה מאתגר תאוריות שימושי נכסים כמו ההשקעה בשוק היעיל (EMH), במיוחד בקרנות ארנב שבהן הקרנות הנכשלות לעיתים קרובות מפסיקות לדווח על ביצועים, בוחצות נתונים לאזרחיות יישומים עוצמתיים.

הבנת היות

המחירים שגויים הם כאשר המחיר של מנייה לא מתאים לערך האמיתי שלה, מה שיוביל למצבי יקום גבוה או יקום נמוך.

נזילות בשוק משמשת תפקיד מרכזי כאן; הנזילות עשויה למנוע מחירים מלשקף את הערכים האמיתיים, מה שעשוי להקשות על משקיעים להנות מהמחירים השגויים.

עלויות עסקות גבוהות מרחיקות עוד יותר את הפער בין ההחזר על ההשקעה לבין הרווח האמיתי, משפיעות על ערכי השוק.

גבולות של מחירון

המושג הזה מדגיש מצבים בהם יכולים המחירים בשוק להישאר לא בריאים בשל חוסר היכולת של המסחרנים לתקן אי־יעילות במחירים, כשלעיתים מוגבלים על ידי הגבלות בתי המחיר הנהרגים.

לדוגמה, ההחזר הלא רגיל על מנייה לאחר כלולה שלה באינדקס S&P 500 מדגים את הגבולות האלו, כשהביקוש גדל מבלי שיהיה שינוי תוך כדי סיכון מתאים, משפיע על עלות ההון של החברה ועל סיוע ההשקעות שלה.

סיכון לא מודד

סיכונים שוקיים בלתי צפויים עשויים להוביל להפסדים מאירועים כלכליים או גיאופוליטיים בלתי צפויים. 

מכיוון שסיכונים אלו קשים לנבא על סמך נתונים קודמים, סוחרים, במיוחד סוחרי

למה הבנת הבלגן בשוק חשובה

למה הבנת הבלגן בשוק חיונית למשקיעים? זה מכיוון שתבניות אלו מסייעות בקבלת החלטות שוק מושכלות.

למרות שהשווקים מראים תבניות, לחזות אותן בבטחון בכל יום היא בלתי אפשרית.

אנומליות מתרחשות מספיק פעמים כדי להיות מציינות, אך לא באופן עקבי. כדאי להיות זהירים: רק בעלות מה אתה יכול לוותר.

איך אנומליית שוק משפיעה על אסטרטגיות השקעה

זה דורש התאמות בניסוח האסטרטגיה, והכרה בעובדה שהאנומליות, בלתי צפויות כפי שהן, משפיעות על התנהגות השוק ותוצאות השקעה.

האם תקלות שוק מוערכות מועילות לשוק ההון?

תקלות שוק אינן מועילות לשוק ההון. הן מבלבלות את מחירי המניות ונוגעות בתאוריות אשר המשקיעים משתמשים בהן כדי לפעול בהתאם.

איך השגיאות השוקיות משפיעות באופן שלילי על שוק ההון?

באמת, השגיאות השוקיות משנות את דרך ההערכה בשוק. הן הולכות נגד תיאוריות הנסחר שהמשקיעים תלויים בהן כדי ליצור את האסטרטגיות שלהם.

המסקנה העיקרית

ההודעה המרכזית כאן היא שלנסות לסחור בשבריריות הוא הזן אט. רוב הפעמים, אלו השגיאות אינן אמיתיות, וקשה לחזות אותן.

לרוב הן מתקבלות מניתוחי נתונים גדולים של מניות מרובות, המציעים רווחים מינימליים.
בנוסף, נראה כמו מצעד חכם להשמיד מניות שמתהפכות למטה לפני המכירה הגדולה בשנתיים ולחכות עד שיחלף קצה דצמבר כדי לשוב על המועדים שעברו לא טוב